प्राथमिकता शेयर (Preference Share): अर्थ, विशेषताएं और प्रकार।

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पूंजी (पैसा या पैसे के बराबर, अदि) किसी भी बिज़नेस की लाइफलाइन है क्योंकि इसके बिना व्यवसाय कभी शुरू नहीं हो सकता और न ही चल सकता है। व्यवसाय के हर कदम में वित्तीय गतिविधि शामिल होती है जैसे खरीदना, बेचना, खर्च, आदि, इसके लिए पूंजी की ज़रूरत होती है और यह मालिक के निवेश, ऋण, शेयर, बांड, प्रतिभूतियां, आदि जैसे कई तरीकों से इकट्ठा किया जा सकता है, लेकिन यह व्यवसाय के प्रकृति या प्रकार पर निर्भर करता है।

कंपनियों में शेयर के ज़रिए पूंजी जुटाना आम बात है, लेकिन कंपनी का नेचर इस पर असर डालता है। शेयर में भी दो प्रकार हैं, एक इक्विटी शेयर और दूसरा प्राथमिकता शेयर। जो व्यवसाय अपने शेयरधारकों को व्यवसाय में मताधिकार, प्रबंधन में हिस्सेदारी जैसे अधिकार नहीं देना चाहते, वे अपने शेयरधारकों को प्राथमिकता शेयर जारी करते हैं। प्राथमिकता शेयर को आगे कई तरह में बांटा जाता है, और कंपनी अपनी सुविधा के हिसाब से इसे जारी करती है।

प्राथमिकता शेयर सिर्फ़ एक कंपनी ही जारी कर सकती है, और यह कानून के तहत नियंत्रित होता है, और सदस्यता कंपनी के प्रकार से प्रभावित होती है, क्योंकि कंपनी का प्रकार तय करता है कि उसके शेयर सब्सक्राइब करने के लिए कितने सदस्य कम से कम और ज़्यादा से ज़्यादा होने चाहिए। अगर कंपनी स्टॉक एक्सचेंज में लिस्टेड है, तो शेयरों का व्यापार देश के स्टॉक एक्सचेंज बोर्ड द्वारा नियंत्रित की जाती है।

प्राथमिकता शेयर क्या है? (What is a Preference Share?)

प्राथमिकता शेयर एक प्रकार का शेयर और एक साधन है जिसका उपयोग किसी कंपनी में निवेशकों से पूंजी जुटाने के लिए किया जाता है। यह कंपनी में स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करता है, और इसे धारण करने वाले को शेयरधारक कहा जाता है, और शेयरधारक का कंपनी में उतना ही स्वामित्व होता है जितने शेयर उसके पास होते हैं। सरल शब्दों में कहें तो, प्राथमिकता शेयर कंपनी के स्वामित्व का एक हिस्सा होता है जिसे कंपनी के स्वामित्व के बदले में जारी किया जाता है, और प्रत्येक अधिमान्य शेयर की एक विशिष्ट पहचान संख्या होती है जो उसे अन्य शेयरों से अलग करती है।

प्राथमिकता शेयर के कुछ विशेषाधिकार होते हैं, जैसे एक निश्चित लाभांश, लाभांश भुगतान में प्राथमिकता, परिसमापन में प्राथमिकता, आदि, जो निवेशकों को आकर्षित करते हैं। इन विशेषाधिकारों के कारण, यह इक्विटी शेयरों की तुलना में अधिक सुरक्षित होता है। उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी बंद हो जाती है, तो पहले प्राथमिकता शेयरधारक को भुगतान किया जाता है, उसके बाद इक्विटी शेयरधारक को। इन विशेषाधिकारों के साथ, इसमें कुछ प्रतिबंध भी होते हैं, जैसे कोई मताधिकार नहीं, प्रबंधन में कोई भागीदारी नहीं, आदि, लेकिन शेयरों का प्रकार इसे प्रभावित कर सकता है।

प्राथमिकता शेयर हस्तांतरणीय होता है, जिसका अर्थ है कि शेयरधारक अपने प्राथमिकता शेयर को किसी अन्य के नाम पर हस्तांतरित करने के लिए पात्र है, लेकिन इसके लिए कानूनी अनुपालन आवश्यक है, और यह स्थायी प्रकृति का होता है, जिसका अर्थ है कि प्राथमिकता शेयर के हस्तांतरण से इसके के अस्तित्व पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है, लेकिन इसके प्रकार का इस पर प्रभाव पड़ सकता है। ध्यान दें: शेयर की हस्तांतरणीयता कंपनी के प्रकार पर निर्भर करती है, क्योंकि कंपनी का प्रकार शेयर की हस्तांतरणीयता को प्रभावित करता है।

प्राथमिकता शेयर को लेखांकन की पुस्तकों में दर्ज किया जाता है, जैसे कि बही पुस्तक, अंतिम खाता (बैलेंस शीट), आदि और इसे इक्विटी शेयर की तरह व्यापार किया जाता है। ध्यान दें: यदि कंपनी सूचीबद्ध है तो इसे शेयर बाजार में कारोबार किया जाता है और यदि सूचीबद्ध नहीं है तो मैन्युअल रूप से कारोबार किया जाता है और इसका व्यापार कानून (स्टॉक एक्सचेंज बोर्ड, MOA, AOA, आदि) के अनुसार नियंत्रित होता है।

प्राथमिकता शेयर को इक्विटी शेयर में बदला जा सकता है यदि कोई प्राथमिकता शेयर परिवर्तनीय प्राथमिकता शेयरों की श्रेणी में आता है तो। यह सुविधा गतिशीलता प्रदान करती है क्योंकि शेयरधारक चाहें तो अपने अधिमान्य शेयर को इक्विटी शेयर में परिवर्तित कर सकते हैं। यदि निवेशक निश्चित लाभांश और सुरक्षित निवेश (इक्विटी शेयर की तुलना में) चाहते हैं, तो यह सबसे अच्छा स्रोत है क्योंकि यह ऋण और इक्विटी की तरह कार्य करता है, जो इसे एक संकर बनाता है। ध्यान दें: प्राथमिकता शेयर के माध्यम से जुटाई गई पूंजी किसी कंपनी के लिए ऋण नहीं है।

प्राथमिकता शेयर की विशेषताएं (Features of Preference Shares)

प्राथमिकता शेयर की विशेषताएं निम्नलिखित हैं:

1. साधन (Instrument):

प्राथमिकता शेयर निवेशकों से पूंजी जुटाने का एक साधन है, और यह केवल कंपनी में ही उपलब्ध होता है, क्योंकि केवल वे व्यवसाय ही प्राथमिकता शेयर जारी करके पूंजी जुटाने के हकदार होते हैं जो कंपनी अधिनियम या समकक्ष कानून के तहत कंपनी के रूप में पंजीकृत हों। प्रत्येक प्राथमिकता शेयर की अपनी विशिष्ट संख्या और अन्य औपचारिकताएँ होती हैं जो इसे प्रामाणिक बनाती हैं, और यह कानून द्वारा शासित होता है।

2. भाग (Portion):

प्राथमिकता शेयर व्यवसाय के स्वामित्व या अधिकृत पूंजी का एक हिस्सा होता है, और प्रत्येक प्राथमिकता शेयर की एक विशिष्ट पहचान होती है और उसका एक निश्चित मूल्य (स्वामित्व) होता है। उदाहरण के लिए, यदि अधिकृत पूंजी 1 करोड़ रुपये है और इसे 1 लाख शेयरों में विभाजित किया जाता है, तो इस स्थिति में, 1 लाख शेयर होते हैं, जिन्हें अधिकृत पूंजी का हिस्सा कहा जाता है, और प्रत्येक शेयर का मूल्य 100 रुपये होता है। अधिकृत पूंजी को कई शेयरों में विभाजित करने से अधिक निवेशकों को आकर्षित करने में मदद मिलती है, क्योंकि इससे निवेशक की निवेश क्षमता बढ़ जाती है।

3. सुरक्षित (Secured):

प्राथमिकता शेयर, इक्विटी शेयरों की तुलना में अधिक सुरक्षित होते हैं क्योंकि कंपनी के परिसमापन की स्थिति में प्राथमिकता शेयरधारकों को प्राथमिक व्यवहार प्राप्त होता है। उदाहरण के लिए, यदि किसी कंपनी का परिसमापन हो जाता है, तो कंपनी पहले अपने ऋणों का भुगतान शुरू करती है, फिर अधिमान्य शेयरधारकों को भुगतान करती है, और फिर, यदि धन उपलब्ध हो, तो इक्विटी शेयरधारकों को भुगतान करती है।

4. शासित (Governed):

प्राथमिकता शेयर आंतरिक और बाह्य कानूनों द्वारा शासित होता है, जैसे कि व्यवसाय के आर्टिकल्स ऑफ एसोसिएशन (AOA) और मेमोरेंडम ऑफ एसोसिएशन (MOA), कंपनी कानून और शासकीय कानून आदि। यह एक कानूनी साधन है और व्यवसाय का स्वामित्व इसके पास होता है, इसलिए यह कानून द्वारा शासित होता है। यदि शेयर किसी सूचीबद्ध कंपनी का है, तो यह देश के स्टॉक एक्सचेंज बोर्ड द्वारा भी शासित होता है।

5. स्वामित्व (Ownership):

प्राथमिकता शेयर व्यवसाय के स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करता है क्योंकि व्यवसाय इसका उपयोग पूंजी के बदले निवेशकों को स्वामित्व हस्तांतरित करने के लिए करता है। बदले में कुछ भी प्राप्त किए बिना, निवेशक व्यवसाय में निवेश नहीं करते हैं; इसके लिए व्यवसाय उन्हें स्वामित्व प्रदान करता है, और यह निवेशक के निवेश के बराबर होता है।

6. प्राथमिकता (Preference):

प्राथमिकता शेयर में विभिन्न घटनाओं पर प्राथमिकता की विशेषता होती है, इसके कारण, प्राथमिकता शेयरधारक को लाभांश के भुगतान के समय, व्यवसाय के समापन के समय, इक्विटी शेयरधारक की तुलना में प्राथमिकता मिलती है, यह विशेषता इसे इक्विटी शेयर की तुलना में अधिक आकर्षक और सुरक्षित बनाती है लेकिन दोनों प्रकार के शेयर की अपनी विशेषताएं हैं जो दोनों को एक दूसरे से अलग बनाती हैं।

7. निरंतर (Perpetual):

प्राथमिकता शेयर शाश्वत प्रकृति का होता है, अर्थात, इसके स्वामी के परिवर्तन या स्वामित्व के हस्तांतरण से इस पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता। यह तब तक अस्तित्व में रहता है जब तक व्यवसाय चलता रहता है और व्यवसाय के बंद होने पर इसका अस्तित्व समाप्त हो जाता है, लेकिन इसका प्रकार इसे प्रभावित करता है। यह विशेषता कंपनी की शाश्वत विशेषता के समान और उससे जुड़ी हुई है क्योंकि जब सदस्य बदलते हैं, तो शेयर का स्वामी भी बदल जाता है, और इसके विपरीत।

8. वर्गीकृत (Classified):

प्राथमिकता शेयर को विभिन्न प्रकारों में वर्गीकृत किया जाता है, जैसे संचयी वरीयता शेयर (Cumulative Preference Shares), गैर-संचयी वरीयता शेयर (Non-cumulative Preference Shares), मोचनीय वरीयता शेयर (Redeemable Preference Shares), गैर-मोचनीय वरीयता शेयर (Non-redeemable Preference Shares), भागीदारी वरीयता शेयर (Participating Preference Shares), गैर-भागीदारी वरीयता शेयर (Non-participating Preference Shares), परिवर्तनीय वरीयता शेयर (Convertible Preference Shares), गैर-परिवर्तनीय वरीयता शेयर (Non-convertible Preference Shares), आदि, और प्रत्येक प्रकार की अपनी विशेषताएं होती हैं जो इसे दूसरे से अलग बनाती हैं।

9. हस्तांतरणीय (Transferable):

प्राथमिकता शेयर प्रकृति में हस्तांतरणीय होता है, जो शेयरधारकों को इसे किसी अन्य को हस्तांतरित करने की अनुमति देता है, लेकिन कंपनी का प्रकार इसे प्रभावित करता है। उदाहरण के लिए, एक व्यक्ति वाली कंपनी में, शेयरों का हस्तांतरण प्रतिबंधित होता है क्योंकि केवल एक सदस्य को ही संपूर्ण शेयर रखने की अनुमति होती है, एक निजी कंपनी में, शेयरों के हस्तांतरण की अनुमति होती है लेकिन कुछ प्रतिबंधों के साथ, एक सार्वजनिक कंपनी में, शेयरों के हस्तांतरण पर कोई प्रतिबंध नहीं होता है।

प्राथमिकता शेयर के प्रकार (Types of Preference Share)

प्राथमिकता शेयर के प्रकार निम्नलिखित हैं:

1. संचयी वरीयता शेयर (Cumulative Preference Shares):

संचयी वरीयता शेयर एक प्रकार का वरीयता शेयर है जिसमें अवैतनिक लाभांश अगले साल के लिए या लाभांश मिलने तक जमा होता रहता है। उदाहरण के लिए, अगर कंपनी ने इस साल लाभांश नहीं दिया है, तो इस साल का लाभांश आने वाले लाभांश भुगतान के लिए जोड़ा जाता है। आसान भाषा में कहें तो, शेयरधारक कभी भी अपना लाभांश भुगतान चूक नहीं करते हैं, अगर इस साल नहीं मिला है तो उन्हें अगले साल पिछले लंबित लाभांश के साथ मिल जाता है।

2. गैर-संचयी वरीयता शेयर (Non-cumulative Preference Shares):

गैर-संचयी वरीयता शेयर एक प्रकार का वरीयता शेयर है और यह संचयी वरीयता शेयर के उलटे होते हैं, क्योंकि इनमें लाभांश जुड़ता नहीं है। अगर कंपनी इस साल लाभांश नहीं देती है, तो यह शेयरधारकों को कभी नहीं मिलेगा और यही समाप्त हो जाएगा। सीधे शब्दों में कहें तो, अगर शेयरधारकों को इस साल लाभांश भुगतान नहीं मिलता है, तो यह अगले साल में नहीं मिलेगा, जैसा कि संचयी वरीयता शेयर के मामले में होता है।

3. मोचनीय वरीयता शेयर (Redeemable Preference Shares):

मोचनीय वरीयता शेयर एक प्रकार का वरीयता शेयर है जिसकी एक परिपक्वता तिथि (maturity date) होती है। परिपक्वता पर, जारी करने वाली कंपनी उन्हें एक तय कीमत और शर्तों पर रिडीम करती है या वापस खरीद लेती है। यदि किसी भी समय बायबैक या रिडेम्पशन करने का प्रोविजन है, तो कंपनी ज़रूरत पड़ने पर उन्हें किसी भी समय रिडीम कर सकती है। ध्यान दें: अपने नेचर के हिसाब से, ये शेयर अस्थायी होते हैं।

4. गैर-मोचनीय वरीयता शेयर (Non-redeemable Preference Shares):

गैर-मोचनीय वरीयता शेयर एक प्रकार का वरीयता शेयर है जिसकी कोई परिपक्वता तिथि (maturity date) नहीं होती, मतलब कंपनी इन्हें अपने समापन तक रिडीम या बापिस नहीं खरीद सकती। यह मोचनीय वरीयता शेयर के उलटे होते हैं और अपने प्रकृति के कारण स्थायी होते हैं।

5. भागीदारी वरीयता शेयर (Participating Preference Shares):

भागीदारी वरीयता शेयर एक प्रकार का वरीयता शेयर है जो शेयरधारकों को एक निश्चित लाभांश और बचे हुए लाभांश या सरप्लस लाभ में हिस्सा प्रदान करता है। आसान शब्दों में कहें तो, यह शेयरधार को अतिरिक्त लाभांश पाने का मौका देता है। उदाहरण के लिए, इसमें शेयरधारकों को शेयर में बताए गए निश्चित लाभांश दर मिलता है और अगर कंपनी के पास सरप्लस है तो वे अतिरिक्त लाभांश के भी हकदार होते हैं।

6. गैर-भागीदारी वरीयता शेयर (Non-participating Preference Shares):

गैर-भागीदारी वरीयता शेयर एक प्रकार का वरीयता शेयर है, जो भागीदारी वरीयता शेयर के उलट होता है और यह शेयरधारकों को बचे हुए डिविडेंड या सरप्लस प्रॉफिट में हिस्सा लेने की इजाज़त नहीं देता है। शेयरधारकों को सिर्फ़ पहले से तय लाभांश दर मिलता है। ये शेयर आमतौर पर शेयरधारकों को भागीदारी वरीयता शेयर के मुकाबले कम पसंद आता है।

7. परिवर्तनीय वरीयता शेयर (Convertible Preference Shares):

परिवर्तनीय वरीयता शेयर एक प्रकार का वरीयता शेयर है जो शेयरधारक को अपने शेयर को इक्विटी शेयर में बदलने की इजाज़त देता है। शेयर की कन्वर्टिबिलिटी का प्रोविज़न, शेयर जारी करते समय जो टर्म्स एंड कंडीशन बनती हैं, उनमें बताया जाता है। अगर शेयरधारक भविष्य में अपने शेयर को इक्विटी शेयर में परिवर्तन करना चाहता है तो यह सबसे अच्छा विकल्प है।

8. गैर-परिवर्तनीय वरीयता शेयर (Non-convertible Preference Shares):

गैर-परिवर्तनीय वरीयता शेयर एक प्रकार का वरीयता शेयर होता है जो शेयरधारकों को अपने शेयर को इक्विटी शेयर में बदलने की इजाज़त नहीं देता है। यह परिवर्तनीय वरीयता शेयर के उल्टा है क्योंकि उसमें में शेयरधारकों को अपने शेयर को इक्विटी शेयर में बदलने की इजाज़त होती है लेकिन इसमें नहीं होती है। यह शेयर परिवर्तनीय वरीयता शेयर के मुकाबले कम पसंद किया जाता है।

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• शेयर (Share): अर्थ, विशेषताएं और प्रकार।
• शेयर पूंजी (Share Capital): अर्थ, विशेषताएं और प्रकार।
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• कंपनी (Company): अर्थ, विशेषताएं और बहुत कुछ।
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